一、市场概况：煤价稳定

本周坑口市场销售稍有弱化，煤矿价格有小幅度下调。北港市场货主情绪稳定，没有上周亢奋，报价变动不大，下游采购也不积极，双方比较僵持，价格也稳定，本周5500K煤种报840-850元/吨，5000K煤种报740-750元/吨。持续稳定，贸易商报价变化不大，心态比较稳，5500K煤种 870-890元/吨附近，5000K低硫煤成交在780-790元/吨附近。

易煤周度指数（11月10日-11月14日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S指数为734.6元/吨，环比上涨35.8元/吨，涨幅5.12%，5500K0.8S指数为825.4元/吨，环比上涨36.8元/吨，涨幅4.67%。

易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为769.0元/吨，环比上涨36.4元/吨，涨幅4.97%，5500K0.8S当期指数为856.0元/吨，环比上涨36.4元/吨，涨幅4.44%。

二、社会库存：社会库存分化

北港库存略增：本周北港调入量略降，吞吐量稳定，北港小幅累库，本周日均调入量191.9万吨，环比下降2.7万吨。锚地船日均140条，环比增加41条，日均吞吐量185.3万吨，环比略增0.1万吨。截至11月14日，北方港合计库存2406万吨，环比增加47万吨。

发运端：大秦线运力稳定，本周日均运量127万吨；呼局请批车量下降，本周日均请车30列，批车量日均30列。

江内各港去库：截至11月14日，长江口九大主要港口合计库存660万吨，环比上周同期下降8万吨。

三、航运市场：运价下跌

本周沿海航运市场情绪转弱，煤价滞涨，下游采购积极性放缓，航运货盘释放不足，运价下跌。截至11月14日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价43.6元/吨，较上周同期下跌6.2元/吨，北方-广州（6-7万吨）航线运价50.7元/吨，较上周同期下跌3.2元/吨。

江运费稳定，长江口到九江1万吨船运费17元/吨，到城陵矶1万吨船运费22元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船28元/吨左右。

四、天气及水电：寒潮开始影响，气温下降

未来10天（11月14-23日），冷空气势力增强，我国大部地区气温由前期偏高转为偏低，西北地区东部、江淮、江南、华南及西南地区东部等地气温偏低1～3℃，江南南部、华南大部、云南东部及贵州南部等地偏低3～4℃。

五、市场综述：煤价稳定

本周坑口市场销售稍有弱化，煤矿价格有小幅度下调。北港市场货主情绪稳定，没有上周亢奋，报价变动不大，下游采购也不积极，双方比较僵持，价格也稳定，本周5500K煤种报840-850元/吨，5000K煤种报740-750元/吨。持续稳定，贸易商报价变化不大，心态比较稳，5500K煤种 870-890元/吨附近，5000K低硫煤成交在780-790元/吨附近。

进入迎峰度冬消费旺季，居民端消费比较刚性，宏观预期的变化对电煤价格影响不大。

产业方面：国内反内卷政策持续推进，煤矿超能力生产受到明显遏制，国内下半年煤炭的整体产量环比上半年会有下降。而迎峰度冬煤炭消费量大于迎峰度夏消费量，在供应环比减量的情况下，需求环比增加，这给予了煤价坚挺的基础。

经过前期的情绪爆发，价格大幅上涨之后，本周市场表现比较稳定，下游采购积极性下降，但贸易商心态也比较稳。近期港口和沿海电厂库存均偏低，即在目前淡季日耗偏低的情况下，电厂库存环比去库，后续进入冬季日耗抬升，库存压力会更大。

近期发改委召开供暖季能源保供视频会议，要求“保持对存煤15天以下的电厂动态清零”。后续进入旺季，电厂保持15天的库存，补库需求还会有持续性。

下周全国范围内冷空气，届时日耗会有明显抬升。电厂库存压力会凸显。当前煤价稍弱，但后续仍有上行基础。