一、市场概况：煤价大幅度上涨

本周坑口市场稳中偏强运行，煤矿价格普遍上调10-20元/吨不等。而北港市场因大秦线检修，下游集中补库，煤价涨幅相对更大，由于市场情绪亢奋，贸易商挺价，下游接货也还可以，每周煤价涨幅超过近几年单周涨幅，本周初5500K煤种在710-725元/吨，5000K煤种报625-635元/吨左右，临到周五，部分贸易商有主动积极出货，但报价还是比较高，5500K煤种在750-760元/吨，5000K煤种报660-670元/吨左右。江内市场同样涨幅较大，周初还只是零星采购，周中开始涨幅扩大，到本周五5500K报价770-790元/吨附近，5000K低水低硫报价690-700元/吨。

易煤周度指数（10月13日-10月17日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S指数为634.0元/吨，环比上涨20.8元/吨，涨幅3.39%，5500K0.8S指数为725.0元/吨，环比上涨19.8元/吨，涨幅2.81%。

易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为664.0元/吨，环比上涨21.8元/吨，涨幅3.39%，5500K0.8S当期指数为751.2元/吨，环比上涨19.0元/吨，涨幅2.59%。

二、社会库存：社会库存下降

北港去库：本周北港调入量下降，吞吐量增加，北港去库，本周日均调入量148.1万吨，环比下降34.8万吨。锚地船日均118条，环比增加58条，日均吞吐量166.7万吨，环比增加12.8万吨。截至10月17日，北方港合计库存2392万吨，环比下降87万吨。

发运端：大秦线检修期间，运量下降。本周日均运量90万吨；呼局请批车量稳定，本周日均请车26列，批车量日均26列。 江内库存去库：截至10月17日，长江口九大主要港口合计库存710万吨，环比上周同期下降47万吨。

三、航运市场：运价上涨

本周受南方部分地区高温天气仍存叠加工业用电阶段性走强支撑，沿海电厂日耗水平显著高于往年同期，终端为维持安全库存，不得不加快采购节奏，即期货盘释放明显增多，运价大幅度上涨。截至10月17日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价40.6元/吨，较上周同期上涨11.2元/吨，北方-广州（6-7万吨）航线运价48.6元/吨，较上周同期上涨13.5元/吨。

江运费上涨，长江口到九江1万吨船运费16元/吨，到城陵矶1万吨船运费20元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船25元/吨左右。

四、天气及水电：冷空气南下，水电出力下降

未来10天（10月18-27日），较强冷空气持续影响中东部地区，中东部大部地区平均气温较常年同期偏低1～3℃，其中内蒙古大部、东北地区、华北东部、黄淮大部、江淮、江汉、江南西部、贵州等地的部分地区偏低4～7℃，北方地区开始供暖，火电日耗稳定，水电季节性下降。

五、市场综述：煤价大幅度上涨

本周坑口市场稳中偏强运行，煤矿价格普遍上调10-20元/吨不等。而北港市场因大秦线检修，下游集中补库，煤价涨幅相对更大，由于市场情绪亢奋，贸易商挺价，下游接货也还可以，每周煤价涨幅超过近几年单周涨幅，本周初5500K煤种在710-725元/吨，5000K煤种报625-635元/吨左右，临到周五，部分贸易商有主动积极出货，但报价还是比较高，5500K煤种在750-760元/吨，5000K煤种报660-670元/吨左右。江内市场同样涨幅较大，周初还只是零星采购，周中开始涨幅扩大，到本周五5500K报价770-790元/吨附近，5000K低水低硫报价690-700元/吨。

本轮煤价的大幅度上涨主要是来自于产业端的需求超预期叠加供给端的扰动，形成共振所致。

产业方面，供应端，国内安检政策加严，叠加煤矿“查超产”导致国内下半年煤炭的整体供应量环比上半年会有下降。即，在供应环比上半年下降的背景下，需求环比上半年增加，对整体四季度的行情判断的总体判断并不悲观，这给予了近期煤价上涨的基础。

而在十一期间，虽然电力系统消费进入传统淡季，电厂日耗回落，但南方高温天气导致电厂日耗环比降幅不大，且同比增加20%的电厂日耗，带来的南方电厂超预期去库，叠加本月大秦线检修，港口供应相对偏紧，下游电厂集中采购，推动煤价大幅度上涨。

预计到下周，随着大秦线检修的结束，港口供应增加，煤价涨幅会有收窄，11月煤价窄幅震荡，但还难有明显下跌，待到12月旺季实际需求兑现，煤价将会再度回落