一、市场概况：市场小幅上涨

本周市场终端采购增加，市场货源少，煤价继续上涨。周度指数（8月30日-9月3日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S为1014.6元/吨，环比上期上涨51.4元/吨，涨幅5.34%，5500K0.8S指数为1141.3元/吨，环比上期上涨58.4元/吨，涨幅5.39%。

易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为1067.0元/吨，环比上期上涨41.0元/吨，涨幅4.00%，5500K0.8S当期指数为1189.4元/吨，环比上期上涨47.6元/吨，涨幅4.17%。

本周江内库存增加，市场行情反弹：山西煤5000K0.8S主流成交价在1080-1090元/吨（+50）；山西煤5500K0.8S主流成交价为1200-1210元/吨（+50）；蒙煤5000K主流成交价在1110-1120元/吨（+50），5500K主流成交价为1220-1230元/吨（+50）；进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在1210-1220元/吨（+50）。

二、港口库存：北港库存下降，江内库存小增

北港库存下降：本周北方五港货主发运量偏低，港口日均调入166.8万吨/天，环比上周降3.5万吨。终端采购积极，港口船等货情况明显，锚地船日均146艘，环比上周增13条，吞吐量日均184.6万吨/天，环比上周减6.9万吨。截至9月3日，北方港合计库存为1679万吨，下降120万吨。

发运端：本周大秦线运量变动不大，日均发运112万吨/天，环比上周日均增1万吨，蒙冀线发运量小增，本周日均19列。

江内库存增加：截至9月3日，长江口九大主要港口合计库存303万吨，环比上周同期增加10万吨。

三、航运市场：沿海运价小幅上涨

本周市场煤炭货盘释放，市场商谈情绪良好，运价延续涨势，后半周开始商谈氛围减弱，运价滞涨走稳，部分航线小跌。截至9月3日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价50.9元/吨，对比上周同期上涨2.9元/吨，北方-广州运价（6-7万吨）68.4元/吨，对比上周同期上涨7.9元/吨。

江运费小涨，长江口到九江1万吨船运费12元/吨，到城陵矶1万吨船运费14元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船20元/吨左右。

四、天气及水电：夏季接近尾声，水电出力回升

夏季接近尾声，下周南方地区高温减少，终端日耗将有下降。

水电方面，近期西南地区降水较多，三峡水库来水增加，三峡水电站在本周出现年内第一次满发，预计近期水电还将维持高位。

五、市场综述：行情继续上涨，政策管控升级

产地市场本周销售良好，终端电厂补库，叠加化工民用等需求增加，市场对价格接受度提高，价格也继续上涨，后半周，政策调控升级，鄂市部分矿价格开始下调。

物流方面，大秦线正常发运。呼局本周四发运量有明显增加，增发站台并不是主流，预计持续性不强，而其他线路发运增加，属于结构性调整。

港口市场本周需求较好，港口货源紧张，主流成交继续上涨。高卡低硫煤种本周初涨至1100元/吨附近，终端接受度提高，后半周市场上涨势头减弱，到本周五环渤海高卡低硫煤种价格涨至1180-1200元/吨附近。

近期有部分事件需要关注，鄂市日产量近期确有边际增量，且后期随着保供政策的持续推进，供应还将会有一定空间，但这个空间受整体宏观政策影响，预计空间不大，而陕西地区，因9月中下旬全运会召开，届时榆林地区供应量将会有一定减量，影响整体的供应增量。另外本周相关部门对产地价格开始调控，限制幅度，但供应量难有大幅增加，预计此政策效果不会多理想。

需求方面，迎峰度夏接近尾声，预计从下周后半周开始，日耗将会出现明显回落情况。但社会库存偏低，终端始终有补库意愿，本月下旬陕西全运会以及即将到来的10月大秦线检修，终端在此时会提前增加采购。

下周判断：本周产地市场终端采购积极，价格继续上涨，后期随着保供政策的持续推进，且电厂整体日耗的快速下降，需求会有所减量，供需矛盾暂缓，电厂补库主动性较高，预计下周现货将滞涨回落。