一、市场概况：煤价小幅上涨

本周坑口市场销售稍有好转，煤矿价格小幅上调，北港市场周初稳定，后半周中低热值煤种表现稍强，高卡煤需求一般，周初5500K煤种在610-620元/吨区间，5000K煤种报530-540元/吨左右，临到周五，高卡煤也有小涨迹象，5500K煤种报615-620元/吨，5000K煤种报535-545元/吨。江内市场本周询盘有增加，本周5500K报价665-670元/吨附近，5000K煤种580-590元/吨左右。

易煤周度指数（6月16日-6月20日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S指数为535.6元/吨，环比上涨0.6元/吨，涨幅0.11%，5500K0.8S指数为617.0元/吨，环比持平。

易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为578. 6元/吨，环比上涨0.6元/吨，涨幅0.1%，5500K0.8S当期指数为661.0元/吨，环比持平。

二、社会库存：社会库存略增

北港小幅累库：本周北港吞吐量、调入量下降，北港小幅累库，本周日均调入量185.6万吨，环比增加4.9万吨。锚地船日均87条，环比增加13条，日均吞吐量183.6万吨，环比下降6.6万吨。截至6月20日，北方港合计库存2877万吨，环比增加5万吨。

发运端：大秦线调运增加，本周日均运量110万吨；呼局请批车量稳定，本周日均请车26列，批车量日均26列。

江内各港小幅累库：截至6月20日，长江口九大主要港口合计库存781万吨，环比上周同期增加5万吨。

三、航运市场：运价下跌

本周航运市场延续低迷格局，货盘释放不多，运价跟随煤价窄幅波动。截至6月20日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价27.8元/吨，较上周同期持平，北方-广州（6-7万吨）航线运价34.5元/吨，较上周同期上涨0.9元/吨。

江运费稳定，长江口到九江1万吨船运费13元/吨，到城陵矶1万吨船运费16元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船19元/吨左右。

四、天气及水电：北方高温，南方降雨

未来10天（6月20-29日），江汉、江淮、黄淮、东北地区北部及西南地区等地降水量偏多2～7成，局地偏多1倍左右，北方地区高温持续，西南地区水电增发，民用电稳定。

五、市场综述：行情稍涨

本周坑口市场销售稍有好转，煤矿价格小幅上调，北港市场周初稳定，后半周中低热值煤种表现稍强，高卡煤需求一般，周初5500K煤种在610-620元/吨区间，5000K煤种报530-540元/吨左右，临到周五，高卡煤也有小涨迹象，5500K煤种报615-620元/吨，5000K煤种报535-545元/吨。江内市场本周询盘有增加，本周5500K报价665-670元/吨附近，5000K煤种580-590元/吨左右。

宏观方面，大的宏观背景是，国内通缩预期暂未有改观，逆周期的托举政策相对保守，海外美国经济在逐渐走弱，近期中美关税博弈依阶段性的缓和，本周中美在伦敦谈判的成果主要是稀土和美国部分高科技产品的出口管制问题，关税方面并没有下调。

美国整体经济预期下行，美联储6月不降息，政策利率限制性更强，且这次议息会议美联储官员表态偏鹰，海外经济还是有下滑预期。即，对今夏国内工业用电的带动作用的悲观预期有改善。气候方面，今夏气温相对正常，民用电不会有超预期。

供应方面，当前正值迎峰度夏前期，产业政策上对供应的管控并不严格，依然是能源保供为主。近期中央督导组在晋陕蒙地区做巡视，对主流煤矿的供应影响不大，即供应还是延续刚性的判断。

总结：今夏整体用电预期并不高，供应维持刚性。近期下游电厂补库，部分贸易商挺价，煤价小幅探涨，但整体供需矛盾不大，预计近期煤价小幅探涨，待后续7月煤价会逐渐趋稳。