一、市场概况：煤价稳定

本周坑口市场销售稳定，煤价涨跌互现变动不大，北港市场仍然稳定为主，下游拉运以长协为主，市场还是比较僵持，高卡煤稍有回落，本周5500K煤种在610-620元/吨区间，5000K煤种稳定在530-540元/吨左右。江内市场情绪稍弱，高卡煤小幅下跌，本周5500K报价660-665元/吨附近，5000K煤种580-590元/吨左右。

易煤周度指数（6月3日-6月6日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S指数为535.0元/吨，环比上涨0.6元/吨，涨幅0.11%，5500K0.8S指数为617.8元/吨，环比下跌1.3元/吨，跌幅0.20%。

易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为578.0元/吨，环比上涨0.6元/吨，涨幅0.10%，5500K0.8S当期指数为663.0元/吨，环比下跌1.0元/吨，跌幅0.15%。

二、社会库存：社会库存下降

北港去库：本周北港吞吐量、调入量下降，北港去库，本周日均调入量173.7万吨，环比下降3.6万吨。锚地船日均68条，环比下降10条，日均吞吐量192.3万吨，环比下降12.4万吨。截至6月6日，北方港合计库存2933万吨，环比下降121万吨。

发运端：大秦线调运略降，本周日均运量102万吨；呼局请批车量稳定，本周日均请车26列，批车量日均26列。

江内各港小幅去库：截至6月6日，长江口九大主要港口合计库存772万吨，环比上周同期下降4万吨。

三、航运市场：运价下跌

本周航运市场货盘释放不多，运价跟随煤价窄幅波动。截至6月6日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价27.3元/吨，较节前同期上涨0.5元/吨，北方-广州（6-7万吨）航线运价36.6元/吨，较节前同期下跌0.6元/吨。

江运费小幅下跌，长江口到九江1万吨船运费13元/吨，到城陵矶1万吨船运费16元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船19元/吨左右。

四、天气及水电：北方高温，南方降雨

未来10天（6月6-15日），长江中下游地区将有强降雨过程，华北南部黄淮及陕西关中有高温，西南地区水电增发，民用电稳定。

五、市场综述：行情弱稳

本周坑口市场销售稳定，煤价涨跌互现变动不大，北港市场仍然稳定为主，下游拉运以长协为主，市场还是比较僵持，高卡煤稍有回落，本周5500K煤种在610-620元/吨区间，5000K煤种稳定在530-540元/吨左右。江内市场情绪稍弱，高卡煤小幅下跌，本周5500K报价660-665元/吨附近，5000K煤种580-590元/吨左右。

宏观方面，整体变动不大，中美关税博弈依然激烈，只是阶段性的缓和，美国整体经济预期下行，美联储6月不降息，政策利率限制性更强，6-7月底美国经济继续走弱，如果弱的过分，7月底的美联储议息会议降息，降息幅度小的话继续走弱，降息幅度大的话，8月反弹。如果6-7月底美国经济继续走弱，并且弱的不过分，7月底议息会议不降息，8-9月经济大幅度下跌。

国内方面，宏观经济基本面没有边际变化，变化的预期也没有，国内宏观政策，保持战略定力，在关税战之后，国内的政策定调是“以国内政策的稳定的确定性来应对海外关税的不确定性”，即国内政策依然以调结构为主，政策侧重点在新质生产力，在提高生产力要素中的科技水平。对需求的刺激力度仍然不足，并没有体现出对居民负债表的改善性的政策出台，国内宏观经济基本面（缺少贷款主体，只能看M1）和宏观政策预期均没有边际变化。

即，宏观预期方面，对今夏国内工业用电的带动作用并不强。气候方面，根据相关机构预期，今夏气温属于中性气候，整体气温相对正常，去年的拉尼娜导致华南地区气温有极端高温天气多，而今年气温相对没有那么高，即民用电不会有超预期。

即今夏整体需求预期并不高，且社会库存虽然最近有去库，但整体依然维持高位水平，边际变化来自于价格的下行导致供应端的减量对煤价有支撑，但国有大矿担负着旺季保供任务，供应不会出现明显减量。近期下游电厂补库，煤价稳定，预计下周仍继续弱稳为主。