一、市场概况：煤价稳定

本周坑口市场销售稳定，煤价涨跌互现变动不大，北港市场依然僵持，下游拉运以长协为主，货主有挺价，但下游压价，实际成交变动不大，中低热值煤种成交稍好，高卡煤需求一般，本周5500K煤种在610-620元/吨区间，5000K煤种稳定在530-540元/吨左右。江内市场情绪同样稳定，价格变动不大，本周5500K报价660-665元/吨附近，5000K煤种580-590元/吨左右。

易煤周度指数（6月9日-6月13日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S指数为535.0元/吨，环比持平，5500K0.8S指数为617.0元/吨，环比下跌0.8元/吨，跌幅0.12%。

易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为578.0元/吨，环比稳定，5500K0.8S当期指数为661.0元/吨，环比下跌2.0元/吨，跌幅0.30%。

二、社会库存：社会库存分化

北港去库：本周北港吞吐量、调入量提升，北港去库，本周日均调入量180.7万吨，环比增加7万吨。锚地船日均73条，环比增加5条，日均吞吐量190.2万吨，环比下降2.1万吨。截至6月13日，北方港合计库存2872万吨，环比下降61万吨。

发运端：大秦线调运稳定，本周日均运量102万吨；呼局请批车量稳定，本周日均请车26列，批车量日均26列。

江内各港小幅累库：截至6月13日，长江口九大主要港口合计库存776万吨，环比上周同期增加4万吨。

三、航运市场：运价下跌

本周航运市场货盘释放不多，运价跟随煤价窄幅波动，华中航线相对稳定，华南航线相对较弱。截至6月13日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价27.8元/吨，较节前同期上涨0.5元/吨，北方-广州（6-7万吨）航线运价34.5元/吨，较节前同期下跌2.1元/吨。

江运费弱稳，长江口到九江1万吨船运费13元/吨，到城陵矶1万吨船运费16元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船19元/吨左右。

四、天气及水电：北方高温，南方降雨 未来10天（6月13-22日），未来十天台风“蝴蝶”影响华南江南等地，江淮黄淮等地将有强降雨过程，华北南部黄淮及陕西关中有高温，西南地区水电增发，民用电稳定。

五、市场综述：行情稳定

本周坑口市场销售稳定，煤价涨跌互现变动不大，北港市场依然僵持，下游拉运以长协为主，货主有挺价，但下游压价，实际成交变动不大，中低热值煤种成交稍好，高卡煤需求一般，本周5500K煤种在610-620元/吨区间，5000K煤种稳定在530-540元/吨左右。江内市场情绪同样稳定，价格变动不大，本周5500K报价660-665元/吨附近，5000K煤种580-590元/吨左右。 宏观方面，整体变动不大，中美关税博弈依阶段性的缓和，本周中美在伦敦谈判的成果主要是稀土和美国部分高科技产品的出口管制问题，关税方面并没有下调。

美国整体经济预期下行，美联储6月不降息，政策利率限制性更强，6-7月底美国经济继续走弱，如果弱的过分，7月底的美联储议息会议降息，降息幅度小的话继续走弱，降息幅度大的话，8月反弹。如果6-7月底美国经济继续走弱，并且弱的不过分，7月底议息会议不降息，8-9月经济大幅度下跌。

国内方面，国内宏观政策，保持战略定力，在关税战之后，国内的政策定调是“以国内政策的稳定的确定性来应对海外关税的不确定性”，即国内政策依然以调结构为主，政策侧重点在新质生产力，在提高生产力要素中的科技水平。对需求的刺激力度仍然不足，并没有体现出对居民负债表的改善性的政策出台，国内宏观经济基本面： 5月M1货币供应年率2.3%超预期，M1与M2剪刀差有收敛，体现出国内经济在有转好迹象。

即，对今夏国内工业用电的带动作用的悲观预期有改善。气候方面，今夏气温相对正常，去年的拉尼娜导致华南地区气温有极端高温天气多，而今年气温相对没有那么高，即民用电不会有超预期。

供应方面，当前正值迎峰度夏前期，产业政策上对供应的管控并不严格，依然是能源保供为主。近期中央督导组在晋陕蒙地区做巡视，对主流煤矿的供应影响不大，即供应还是延续刚性的判断。

即今夏整体用电预期并不高，近期水电增发，对火电有一定挤压效应，动力煤需求预期不强，供应受政策性影响不大，近期社会库存虽有去库，但整体依然维持高位水平，边际变化来自于价格的下行导致供应端的减量对煤价有支撑，但国有大矿担负着旺季保供任务，供应不会出现明显减量。近期下游电厂补库，煤价稳定，预计下周仍继续稳定为主，预计下周煤价会有小幅探涨。