一、市场概况：煤价小涨

本周产地市场整体销售一般，但区域间有分化，鄂市销售以电煤刚需为主，变动不大，榆林地区化工等需求稍好，价格小幅上涨。北港市场前半周稳定，后半周部分低硫煤种成交较好，带动中低热值煤种小幅走高，周初5500K煤种报840-850元/吨，5000K煤种报740-750元/吨，临到周五有小幅上涨，5500K煤种报840-855元/吨，5000K煤种报745-760元/吨，低硫煤种价格稍高，江内市场同样前半周稳定，后半周价格小涨。

周度指数（9月2日-9月6日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S指数为743.0元/吨，环比上涨1.8元/吨，涨幅0.24%，5500K0.8S指数为841.5/吨，环比上涨1.3元/吨，涨幅0.15%。

易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为772.8元/吨，环比上涨1.5元/吨，涨幅0.19%，5500K0.8S当期指数为875.3元/吨，环比上涨1.0元/吨，涨幅0.11%。

二、社会库存：社会库存去化

北港去库：本周北港港口调入量略增，日均调入169.2万吨，环比增加0.3万吨。港口锚地船本周日均79艘，环比下降12艘，日均吞吐量183.2万吨，环比增加11.2万吨。截至9月6日，北方港合计库存2310万吨，环比下降100万吨。

发运端：大秦线运量略降，本周日均运量102万吨；呼局请批车量下降，本周日均请车16列，批车量日均16列。

江内去库：截至9月6日，长江口九大主要港口合计库存584万吨，环比下降23万吨。

三、航运市场：运价继续下跌

本周海运市场沿海市场利空因素较多，货盘释放不足，运价一直处于承压状态。截至9月6日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价22.8元/吨，较上周同期下跌1.6元/吨，北方-广州（6-7万吨）航线运价30.2元/吨，较上周同期下跌1.0元/吨。

江运费小跌，长江口到九江1万吨船运费13元/吨，到城陵矶1万吨船运费16元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船22元/吨左右。

四、天气及水电：北方多雨，西南高温

未来10天（9月6-15日），北方多过程性降雨，四川盆地江南等地高温持续，受台风“摩羯”影响，6-8日，云南南部、广西中南部、广东中南部、海南岛等地有大到暴雨，部分地区大暴雨，广东西南部沿海和海南岛局地特大暴雨，预计下周水电会有增发，电厂日耗会有小幅回落。

五、市场综述：煤价小涨

本周产地市场整体销售一般，但区域间有分化，鄂市销售以电煤刚需为主，变动不大，榆林地区化工等需求稍好，价格小幅上涨。北港市场前半周稳定，后半周部分低硫煤种成交较好，带动中低热值煤种小幅走高，周初5500K煤种报840-850元/吨，5000K煤种报740-750元/吨，临到周五有小幅上涨，5500K煤种报840-855元/吨，5000K煤种报745-760元/吨，低硫煤种价格稍高，江内市场同样前半周稳定，后半周价格小涨。

当前市场处于电煤消费旺季的末期和非电终端消费的初期，动力煤市场需求的主要驱动因素面临切换。

当前市场对“金九银十”的旺季预期非常悲观，所以钢材水泥等价格持续下跌，这个预期悲观来自于国内地方化债和地产下行导致的需求下降，另一方面是海外经济衰退的预期导致的出口预期下滑，直接影响热卷的消费，然后钢厂会转产螺纹，导致螺纹供应增加，所以黑色系整体均出现明显的下跌。但是近期边际变化是，国内8月份政府债的发行速度比之前加快，海外方面，经济有走弱预期，美联储9月中旬降息，市场在降25和50个基点预期上徘徊，而降息之后能够扭转经济的下行预期尚需观察。

本轮黑色系的下跌，主要是热卷库存较高，叠加海外预期下行所致，但整体黑色系的下跌，并不是完全是国内建材和基建的消费大幅度下降所致。这种情况下，动煤市场的非电需求尚能保持一定韧性，这使得市场对9、10月的非电消费旺季有了一定的预期。

动煤当前市场的矛盾点仍以电力消费为主，近期南方炎热天气使得电力消费维持高位水平，叠加西南地区水电出力不足，火电顶峰兜底，电煤尚未有明显回落，非电需求的短期释放对煤价稍有支撑，预计近期煤价表现坚定，或延续小幅上涨态势，后期随着南方高温减退，到中秋节前，届时地产基建消费兑现，煤价会有回落。