一、市场概况：煤价小涨

本周产地市场涨跌互现，销售变化不大，整体较为僵持。北港市场本周前半周情绪有起来，低硫优质煤种成交相对活跃，价格小幅上探，后半周趋稳，周初5500K煤种报835-845元/吨， 5000K煤种报730-750元/吨，到周三滞涨，临到周五，5500K煤种报840-850元/吨，5000K煤种报740-755元/吨，低硫煤种价格稍高，江内市场同样前半周小涨，后半周价格稳定。

周度指数（8月26日-8月30日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S指数为741.3元/吨，环比上涨5.0元/吨，涨幅0.68%，5500K0.8S指数为840.3/吨，环比上涨4.0元/吨，涨幅0.48%。

易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为771.3元/吨，环比上涨4.5元/吨，涨幅0.59%，5500K0.8S当期指数为874.3元/吨，环比上涨4.0元/吨，涨幅0.46%。

二、社会库存：社会库存分化

北港小幅累库：本周北港港口调入量略增，日均调入168.9万吨，环比增加0.4万吨。港口锚地船本周日均91艘，环比增加10艘，日均吞吐量170.1万吨，环比下降10.3万吨。截至8月30日，北方港合计库存2410万吨，环比增加12万吨。

发运端：大秦线运量略增，本周日均运量104万吨；呼局请批车量稳定，本周日均请车22列，批车量日均22列。

江内去库：截至8月30日，长江口九大主要港口合计库存607万吨，环比下降32万吨。

三、航运市场：运价窄幅波动

本周海运市场前半周需求较好，后半周货盘释放不足，运价小跌。截至8月30日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价24.4元/吨，较上周同期上涨0.4元/吨，北方-广州（6-7万吨）航线运价31.2元/吨，较上周同期下跌0.1元/吨。

江运费小涨，长江口到九江1万吨船运费15元/吨，到城陵矶1万吨船运费16元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船25元/吨左右。

四、天气及水电：北方多雨，西南高温，水电不足 未来10天（8月30日-9月8日），北方多过程性降雨；四川盆地、江汉、江南、华南等地高温日数将有5-10天，西南、华南部分地区最高气温可达40-43℃，西南地区水电下降。

五、市场综述：煤价小涨

本周产地市场涨跌互现，销售变化不大，整体较为僵持。北港市场本周前半周情绪有起来，低硫优质煤种成交相对活跃，价格小幅上探，后半周趋稳，周初5500K煤种报835-845元/吨， 5000K煤种报730-750元/吨，到周三滞涨，临到周五，5500K煤种报840-850元/吨，5000K煤种报740-755元/吨，低硫煤种价格稍高，江内市场同样前半周小涨，后半周价格稳定。

当前市场处于电煤消费旺季的末期和非电终端消费的初期，动力煤市场需求的主要驱动因素面临切换。

前期市场对“金九银十”的旺季预期非常悲观，所以钢材水泥等价格持续下跌，这个预期悲观来自于国内地方化债和地产下行导致的需求下降，另一方面是海外经济衰退的预期导致的出口下滑。但是近期边际变化是，国内8月份政府债的发行速度比之前加快，海外方面衰退预期弱化，叠加美联储鲍威尔表态9月降息导致海外衰退的预期更弱。这些边际变化，这使得市场对9、10月的非电消费旺季有了一定的预期。

动煤当前市场的矛盾点仍以电力消费为主，近期南方“秋老虎”持续，炎热天气使得电力消费维持高位水平，叠加西南地区降雨不多，导致水电出力不足，火电顶峰兜底，电煤尚未有明显回落，非电需求的短期释放对煤价稍有支撑，预计近期煤价表现坚定，或延续小幅上涨态势，后期随着南方高温减退，到中秋节前，届时地产基建消费兑现，煤价会有回落。