一、市场概况：煤价下跌

本周坑口市场稳中小涨，北港库存继续下降，市场整体活跃度一般，前半周下跌，但后半周货主报价有抬升，实际成交并不多，煤价整体企稳，周初5500K煤种在685-695元/吨区间，5000K煤种报590-605元/吨左右，临到周五，5500K煤种报680-690元/吨，5000K煤种报595元/吨附近，个别成交价格尚可。江内市场在周五小幅上涨，本周五江内5500K报价730元/吨附近，5000K煤种640元/吨左右。

易煤周度指数（9月8日-9月12日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S指数为595.6 元/吨，环比下跌12.2元/吨，跌幅1.93%，5500K0.8S指数为683.8元/吨，环比下跌5.6元/吨，跌幅0.78%。 易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为618.8元/吨，环比下跌13.6元/吨，跌幅2.23%，5500K0.8S当期指数为708.6元/吨，环比下跌6.2元/吨，跌幅0.9%。

二、社会库存：社会库存略降

北港小幅去库：本周北港调入量和吞吐量下降，北港继续去库，本周日均调入量161万吨，环比下降20万吨。锚地船日均69条，环比增加7条，日均吞吐量160.9万吨，环比下降23万吨。截至9月12日，北方港合计库存2270万吨，环比下降2万吨。

发运端：大秦线稳定，本周日均运量110万吨；呼局请批车量稳定，本周日均请车17列，批车量日均17列。

江内库存略降：截至9月12日，长江口九大主要港口合计库存701万吨，环比上周同期下降11万吨。

三、航运市场：运价小涨

本周航运市场货盘市场货盘有所释放，市场情绪企稳，运价小幅上涨。截至9月12日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价2.45元/吨，较上周同期上涨1.5元/吨，北方-广州（6-7万吨）航线运价30.3元/吨，较上周同期下跌0.5元/吨。

江运费下跌，长江口到九江1万吨船运费13元/吨，到城陵矶1万吨船运费15元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船19元/吨左右。

四、天气及水电：全国高温天气减弱

未来10天（9月12日-21日），主要强降雨将出现在西北地区东部、华北地区南部、黄淮、江汉、江淮、江南东北部、西南地区东部等地。12-16日，江南地区高温范围缩减，仅湖南、江西部分地区有35℃左右高温；17日后，江南中西部和重庆等地高温范围有所扩大，最高气温可达35-37℃。水电后续会有增发，民用电将继续小幅回落。

五、市场综述：煤价止跌企稳

本周坑口市场稳中小涨，北港库存继续下降，市场整体活跃度一般，前半周下跌，但后半周货主报价有抬升，实际成交并不多，煤价整体企稳，周初5500K煤种在685-695元/吨区间，5000K煤种报590-605元/吨左右，临到周五，5500K煤种报680-690元/吨，5000K煤种报595元/吨附近，个别成交价格尚可。江内市场在周五小幅上涨，本周五江内5500K报价730元/吨附近，5000K煤种640元/吨左右。

当前时间点，迎峰度夏基本结束，电厂日耗回落，电厂采购积极性下降，非电需求有释放，本周水泥开工率回升明显，预计非电需求有边际回升。预期方面，迎峰度冬消费量大于迎峰度夏消费量，会导致电厂会维持高库存，不会大幅度的主动去库。

另外，供应端随着国内煤矿“查超产”政策推进，且主产地晋陕蒙近期均有出台相关政策控制煤炭产量，导致国内下半年煤炭的整体供应量环比上半年会有下降。

即，在供应环比上半年下降的背景下，需求环比增加的情况下，对整体下半年的行情判断的总体判断是偏乐观。

库存方面，近期北方港库存持续下行，电厂库存同比变动不大，社会库存对煤价的压力并不大。而后续是节奏上的问题，当前主要是迎峰度夏旺季即将结束，电力系统补库需求减弱，导致煤价走弱，但整体预期变动不大，近期随着非电需求的增加，会带动煤价止跌反弹。