一、市场概况：煤价下跌

本周前半周坑口市场较弱，煤价下跌，后半周止跌企稳，部分矿价格小幅上调，北港库存继续下降，市场整体活跃度一般，高卡煤偏强，中低热值煤种需求不足，前半周没加下跌，后半周跌幅收窄，周初5500K煤种在690-705元/吨区间，5000K煤种报610-620元/吨左右，临到周五，5500K煤种报680-690元/吨，5000K煤种报600元/吨附近。江内市场同样偏弱，本周五江内5500K报价715元/吨附近，5000K煤种640元/吨左右。

易煤周度指数（9月1日-9月5日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S指数为609.2元/吨，环比下跌15.2元/吨，跌幅2.43%，5500K0.8S指数为690.0元/吨，环比下跌6.0元/吨，跌幅0.86%。

易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为631.0元/吨，环比下跌16.8元/吨，跌幅2.59%，5500K0.8S当期指数为714.2元/吨，环比下跌8.8元/吨，跌幅1.22%。

二、社会库存：社会库存分化

北港去库：本周北港调入量和吞吐量略降，北港继续去库，本周日均调入量180.6万吨，环比下降0.5万吨。锚地船日均63条，环比下降34条，日均吞吐量184.4万吨，环比下降5万吨。截至9月5日，北方港合计库存2272万吨，环比下降32万吨。

发运端：大秦线下降，本周日均运量110万吨，下降5万吨；呼局请批车量下降，本周日均请车17列，批车量日均17列。

江内库存略增：截至9月5日，长江口九大主要港口合计库存712万吨，环比上周同期略增3万吨。

三、航运市场：运价下跌

本周航运市场货盘市场货盘释放不足，市场情绪偏弱，运价跌幅较大。截至9月4日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价23.0元/吨，较上周同期下跌3.7元/吨，北方-广州（6-7万吨）航线运价30.8元/吨，较上周同期下跌4.4元/吨。

江运费下跌，长江口到九江1万吨船运费13元/吨，到城陵矶1万吨船运费15元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船19元/吨左右。

四、天气及水电：黄淮多降雨 江南等地持续高温

未来10天（9月5日-14日），黄淮、江汉、江淮、江南南部和东北部、西南地区、华南及青藏高原东部等地累计降水量有50～90毫米，上述大部地区降雨量较常年同期偏多5～8成，局部偏多1倍以上。5-8日，江南大部、华南北部及重庆仍有高温天气，最高气温可达35～37℃；9-11日高温范围缩小或间断；12日起，江南大部、华南北部又将出现36℃左右的高温天气。水电后续会有增发，民用电将高位小幅回落。

五、市场综述：煤价跌幅收窄

本周前半周坑口市场较弱，煤价下跌，后半周止跌企稳，部分矿价格小幅上调，北港库存继续下降，市场整体活跃度一般，高卡煤偏强，中低热值煤种需求不足，前半周没加下跌，后半周跌幅收窄，周初5500K煤种在690-705元/吨区间，5000K煤种报610-620元/吨左右，临到周五，5500K煤种报680-690元/吨，5000K煤种报600元/吨附近。江内市场同样偏弱，本周五江内5500K报价715元/吨附近，5000K煤种640元/吨左右。

当前时间点，迎峰度夏基本结束，电厂日耗回落，电厂采购积极性下降，非电需求有释放，但以目前的地产和基建的情况看，短期节奏上看，非电的消费增量难超预期。但从整体下半年需求端考虑，迎峰度冬动力煤的整体消费量是比迎峰度夏大。

另外，供应端随着国内煤矿“查超产”政策推进，且主产地晋陕蒙近期均有出台相关政策控制煤炭产量，如山西地区加大了煤矿的安全检查力度，陕西地区也开始控制煤炭产量，推进煤炭供给的高质量发展，内蒙地区近期由于某领导的落马，导致部分煤矿的生产和产能额度的审批延迟。即，国内下半年煤炭的整体供应量环比上半年会有下降。 即，在供应环比上半年下降的背景下，需求环比增加的情况下，对整体下半年的行情判断的总体判断是偏乐观。

库存方面，近期北方港库存持续下行，电厂库存同比变动不大。即社会库存对煤价的压力并不大。而后续是节奏上的问题，当前主要是迎峰度夏旺季即将结束，电力系统补库需求减弱，导致煤价走弱，但整体预期变动不大，预计下周煤价将止跌企稳，9月行情会有小幅上涨。