一、市场概况：煤价小跌

本周坑口煤矿复产，供应紧张局面缓解，非电需求不强，电力需求走弱，下游采购积极性不高，神华外购下调，煤矿价格小幅跟跌。北港市场交投氛围寡淡，下游采购也不积极，非电终端并没有明显需求，周初5500K煤种报755-770元/吨，5000K煤种报660-670元/吨，截止本周五，5500K煤种报750-760元/吨， 5000K煤种报655-665元/吨。江内市场累库较多，煤价跌幅相对更大。

周度指数（2月5日-2月7日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S指数为671.0元/吨，环比下跌1.0元/吨，跌幅0.15%，5500K0.8S指数为767.0元/吨，环比下跌1.0元/吨，跌幅0.13%。

易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为714.8元/吨，环比下跌0.2元/吨，跌幅0.03%，5500K0.8S当期指数为816.8元/吨，环比下跌0.2元/吨，跌幅0.02%。

二、社会库存：社会库存增加

北港累库：北方港口继续累库，日均调入量提升至154.8万吨，环比增加24.7万吨。锚地船日均41条，环比增加4条，日均吞吐量129.7万吨，环比增加8.7万吨。截至2月14日，北方港合计库存2844万吨，环比增加170万吨。

发运端：大秦线运量提升，本周日均运量99万吨；呼局请批车量提升，本周日均请车28列，批车量日均28列。

江内各港继续累库：截至2月14日，长江口九大主要港口合计库存742万吨，环比增加24万吨。

三、航运市场：运价弱稳

本周沿海航运市场低迷状态持续，货盘稀少、商谈寡淡，运价持续在底部区间平稳运行。截至2月14日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价17.8元/吨，较节前同期下跌0.2元/吨，北方-广州（6-7万吨）航线运价19.6元/吨，较节前同期下跌0.1元/吨。

江运费稳定，长江口到九江1万吨船运费12元/吨，到城陵矶1万吨船运费15元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船19元/吨左右。

四、天气及水电：北方气温多起伏，南方多阴雨天气

未来10天（2月14-23日），江南西部、贵州东部和广西北部等地的部分地区有40～80毫米，局地100毫米以上，较常年同期偏多4～8成；气温方面，影响我国的冷空气活动频繁，但势力不强，北方地区气温多起伏。

五、市场综述：煤价继续下跌

本周坑口煤矿复产，供应紧张局面缓解，非电需求不强，电力需求走弱，下游采购积极性不高，神华外购下调，煤矿价格小幅跟跌。北港市场交投氛围寡淡，下游采购也不积极，非电终端并没有明显需求，煤价下跌5-10元/吨，周初5500K煤种报755-770元/吨，5000K煤种报660-670元/吨，截止本周五，5500K煤种报750-760元/吨， 5000K煤种报655-665元/吨。江内市场累库较多，煤价跌幅相对更大。

海外宏观方面，美国目前的经济数据，本周三公布的美国CPI数据超预期，周四公布的美国初请和PPI数据也同样超预期，说明目前的利率非限制性，美国经济有再次通胀的预期。且美联储的表态又认为是具有限制性而后续又不再加息，只是延迟降息，所以，最近海外的宏观预期是积极的。

而国内宏观经济上，压力依然较大，地产和基建行业相对一般，当前市场电煤需求收缩，水泥等出库力度不强，非电终端消费需求增量并不大，煤电长协流入到市场煤中，对非电的需求增量也有补充。库存方面，整体社会库存偏高，后续进入电煤消费淡季，在供应保持刚性，在需求下降的预期下煤价继续弱势阴跌。