一、市场概况：煤价滞涨趋稳

本周坑口市场销售比较稳定，价格变动不大，矿区降雨影响部分露天矿生产和调运，北港市场贸易商挺价，但下游接货意愿并不高，后半周煤价涨势放缓，周初5500K煤种在640-645元/吨区间，5000K煤种报580-590元/吨左右，临到周五，5500K煤种报645-660元/吨，5000K煤种报585-600元/吨。江内市场价格也是逐渐趋稳，截止到本周五，江内5500K报价690元/吨附近，5000K煤种630元/吨左右。

易煤周度指数（7月21日-7月25日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S指数为580.2元/吨，环比上涨17.2元/吨，涨幅3.06%，5500K0.8S指数为644.2元/吨，环比上涨15.8元/吨，涨幅2.51%。

易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为606.2元/吨，环比上涨14.4元/吨，涨幅2.43%，5500K0.8S当期指数为676.2元/吨，环比上涨10.0元/吨，涨幅1.5%。

二、社会库存：旺季社会库存分化

北港库存稍稳：本周北港吞吐量和调入量均有提升，北港库存稳定，本周日均调入量177.9万吨，环比增加5.6万吨。锚地船日均96条，环比增加8条，日均吞吐量177.4万吨，环比提升7.9万吨。截至7月25日，北方港合计库存2696万吨，环比略增1万吨。

发运端：大秦线调运稳定，本周日均运量110万吨；呼局请批车量稳定，本周日均请车25列，批车量日均25列。

江内各港去库：截至7月25日，长江口九大主要港口合计库存819万吨，环比上周同期下降10万吨。

三、航运市场：运价窄幅震荡

本周航运市场货盘释放没有持续性，需求跟进不足，运价窄幅震荡，华东航线运价小幅下跌。截至7月25日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价29.3元/吨，较上周同期下跌1.3元/吨，北方-广州（6-7万吨）航线运价37.4元/吨，较上周同期上涨0.1元/吨。

江运费稳定，长江口到九江1万吨船运费14元/吨，到城陵矶1万吨船运费17元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船20元/吨左右。

四、天气及水电：华北、华东多降雨，黄淮、江汉多高温

未来10天（7月25日至8月3日），华北中北部、江南东部和南部、华南大部及陕西北部、四川西部、云南、西藏东南部等地累计降水量有60～100毫米，部分地区150～180毫米；上述大部地区降水量较常年同期偏多4～8成，华北南部、黄淮、江汉、四川盆地东部及陕西关中、湖南北部、江西北部等地将出现3～5天日最高气温为35～38℃的高温天气。水电出力维持高位，民用电高位小幅回落。

五、市场综述：价格滞涨趋稳

本周坑口市场销售比较稳定，价格变动不大，矿区降雨影响部分露天矿生产和调运，北港市场贸易商挺价，但下游接货意愿并不高，后半周煤价涨势放缓，周初5500K煤种在640-645元/吨区间，5000K煤种报580-590元/吨左右，临到周五，5500K煤种报645-660元/吨，5000K煤种报585-600元/吨。江内市场价格也是逐渐趋稳，截止到本周五，江内5500K报价690元/吨附近，5000K煤种630元/吨左右。

近期国内陆续出台反内卷的政策，如“统一大市场”、“城市更新”等政策预期带动下，产业方面，开始严查煤矿产超问题，商品市场预期较好，动煤市场货主挺价情绪也有抬升。

但市场节奏上，动力煤对比其他商品有明显不同，目前动力煤没有期货，宏观市场的情绪预期对动力煤现实层面的影响并不大。并且从需求结构上看，当前正值迎峰度夏旺季，电厂的采购以长协问题，实际需求并没有明显外溢到市场煤中。气候方面，当前正值旺季，上周中东部地区出现大范围持续性高温天气，电厂长协兑现率较高，对坑口市场也有支撑，带动港口市场情绪较好，但本月20号之后，极端高温天气会有了明显缓解，旺季的日耗高点也逐渐兑现，下游电厂的采购积极性有减弱。

另外，以电煤消费的角度来考虑，后续煤价难有大幅度波动，但在本轮迎峰度夏之前，市场预期很差，非电都没有补库，都是电厂补库，当夏天旺季一结束，非电错峰复产需求增加，复产叠加本身的补库行为延续到金九银十，然后十月又是电力系统的迎峰度冬，叠加再现在供应上查超产。预计动煤下半年不好再跌，8-9月份儿估计会有非电需求把价格拉起来。