一、市场概况：煤价小幅上涨

本周坑口市场销售变动不大，整体价格稳中偏强，北港市场低硫煤紧俏，价格偏强，带动整体市场情绪走高，周初5500K煤种在620-625元/吨区间，5000K煤种报550-565元/吨左右，临到周五，5500K煤种报625-635元/吨，5000K煤种报565-580元/吨。江内市场前半周稳定，后半周情绪也有活跃，截止到本周五，江内5500K报价675-685元/吨附近，5000K煤种610-620元/吨左右。

易煤周度指数（7月7日-7月11日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S指数为551.8元/吨，环比上涨5.2元/吨，涨幅0.95%，5500K0.8S指数为619.8元/吨，环比上涨1.8元/吨，涨幅0.29%。

易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为583.4元/吨，环比上涨0.4元/吨，涨幅0.07%，5500K0.8S当期指数为661.2元/吨，涨幅0.03%。

二、社会库存：旺季社会库存分化

北港去库：本周北港吞吐量下降，调入量下降，北港去库，本周日均调入量173.2万吨，环比下降11.2万吨。锚地船日均95条，环比增加7条，日均吞吐量182万吨，环比下降16万吨。截至7月11日，北方港合计库存2689万吨，环比下降57万吨。

发运端：大秦线调运略降，本周日均运量105万吨；呼局请批车量稳定，本周日均请车26列，批车量日均26列。

江内各港小幅累库：截至7月11日，长江口九大主要港口合计库存840万吨，环比上周同期增加13万吨。

三、航运市场：运价上涨

本周正值迎峰度夏消费旺季，航运市场新增货盘增加，下游补库，运价上涨。截至7月11日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价29.9元/吨，较上周同期上涨2.7元/吨，北方-广州（6-7万吨）航线运价36.3元/吨，较上周同期上涨2.2元/吨。

江运费上涨，长江口到九江1万吨船运费14元/吨，到城陵矶1万吨船运费17元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船20元/吨左右。

四、天气及水电：南方降雨增加，北方持续高温

7月中旬，西南地区东部、华南、江南东部和南部、华北北部、东北地区等地降水日数有5～8天，累计降水量较常年同期偏多3～6成，河北中南部、黄淮、江汉及陕西关中等地将持续35℃以上高温天气，部分地区最高气温可达39～41℃，局地可能接近或突破历史同期极值西南地区水电增发，民用电增加。

五、市场综述：价格继续上涨

本周坑口市场销售变动不大，整体价格稳中偏强，北港市场低硫煤紧俏，价格偏强，带动整体市场情绪走高，周初5500K煤种在620-625元/吨区间，5000K煤种报550-565元/吨左右，临到周五，5500K煤种报625-635元/吨，5000K煤种报565-580元/吨。江内市场前半周稳定，后半周情绪也有活跃，截止到本周五，江内5500K报价675-685元/吨附近，5000K煤种610-620元/吨左右。

宏观方面，本周“大而美法案”通过，美国债务上限再次提升，对美国经济有支撑作用，美国经济继续保持韧性。国内方面，近期国内陆续出台反内卷的政策，如“统一大市场”、“城市更新”等政策预期带动下，商品市场预期较好，动煤市场货主挺价情绪也有抬升，叠加近期中央环保督导组巡视产地，对矿区洗煤厂影响较大，导致港口低硫煤供应比较紧张。气候方面，近期南方高温天气频发，电厂日耗抬升，但电厂库存较高，下游采购稳定。

总结：今夏整体用电预期并不高，供应维持刚性，但近期受制于港口煤种的结构性紧缺，带动煤价上涨，但整体供需矛盾不大，近期煤价小幅上涨，下周逐渐走稳。