一、市场概况：市场行情继续强势

本周市场终端采购持续，煤价继续上涨。产地市场销售火爆，大秦线检修，发运保持低位，呼局运力存在瓶颈，请车量维持高位，批车正常水平，港口市场调进量略有下降，港口解除封航，装船量增加，北港库存小幅下降。天气方面南方刚结束高温天气，北方即开始冷空气导致大范围降温，使得市场对今年冷冬的预期持续发酵，叠加电厂库存依然偏低，政策要求今冬坚决不能停电停暖，终端冬储补库积极，港口价格依然偏强。另外政策方面，电力市场化改革持续推进，火电上网价格上浮，煤价上涨阻力打开，综合因素下，煤价在近期大幅上涨，后期随着保供政策的持续推进，各地供应开始增加，且能源双控政策的力度加码，动煤供需矛盾将逐渐缓解。

二、港口库存：北港、江内各港库存持续下降

北港库存下降：本周北方五港货主发运整体稳定，港口日均调入178.2万吨/天，环比上周略增4万吨。港口本周封航解除，装船量明显增加，锚地船日均149艘，环比上周降12条，吞吐量日均186.4万吨/天，环比上周增29万吨。截至10月15日，北方港合计库存为1847万吨，减少56万吨。

发运端：本周大秦线正常秋季检修，发运量稳定，日均发运102万吨/天，蒙冀线发运请车维持高位，实际批车变动不大，日均31列。

江内库存下降：截至10月15日，长江口九大主要港口合计库存285万吨，环比上期降9万吨。

三、航运市场：沿海运价稳定

本周北方港口解除封航，运力周转顺畅，煤炭货盘也继续释放，运价整体稳定，不同航线运价走势略有分化，华南航线偏强。截至10月15日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价57.7元/吨，环比上周同期下跌2.2元/吨，北方-广州（6-7万吨）航线运价63.1元/吨，对比节前上涨1.2元/吨。

江运费稳定，长江口到九江1万吨船运费10元/吨，到城陵矶1万吨船运费11元/吨左右，到湖北宜昌5000吨船19元/吨左右。

四、天气及水电：天气突变，冷空气频发，水电下降

未来10天，将有两股冷空气先后影响我国，分别出现在15-17日和19-21日，我国中东部地区气温将偏低，其中华北及其以南大部地区平均气温较常年同期偏低3～5℃。水电方面，长江即将进入枯水期，三峡水库来水下降，预计近期三峡水电将高位回落。

五、市场综述：电力系统改革，火电上调上网电价

本周产地市场持续热销，多数煤矿停止地销保供长协，市场调价情况不频繁，但部分矿单次调价都在上百块，近期鄂市日产量增加，本周达到今年以来的周均最高水平的230万吨，增幅体量符合预期。

港口市场终端采购积极，港口库存下降，主流成交大幅上涨。

需求方面，南方本周结束大范围的炎热天气，随后北方就开始陆续冷空气登场，叠加全国各地库存偏低，冬储备货积极，采购需求持续增加。

近期全国范围内各项保供稳价政策陆续出台，给煤矿核增产能，内蒙地区预计四季度增量2500-3000万（但内蒙核增煤矿多数为露天矿，露天矿目前的关键问题不在产能而在于批地，所以实际增量需要打折至2000万左右），陕西地区因为原本都处于高负荷生产状态（即一直处于超产状态），预计增量空间不大，山西今年也有不少矿一直超产，只是超产的幅度不大，没有往年过分，预计山西四季度增产量在3000万左右，即如果能全部落实，估计全国四季度增量空间在5000万左右。在今年冷冬的预期下，预计这个量仅能维持今冬供需的紧平衡状态。

另外，本周电力市场改革政策推进，火电上网电价上浮，煤价的上涨可以传导到下游，相当于打开了煤炭价格上涨的阻力。在冬储补库迫在眉睫，电煤供给尚未完全释放的情况下，煤价开始快速上涨。

后期市场判断：当前社会库存偏低，迎峰度冬补库时间窗口不多，终端补库积极，市场偏强为主，但随着保供稳价政策的加码推进，电煤供需矛盾逐渐缓解，价格将逐渐滞涨趋稳。