6月报 | 迎峰度夏临近,供需矛盾突出,政策调控升级
默认 易煤网 王闯 · 3581浏览 · 2021-05-28
5月市场矛盾再度激化,随着经济的快速恢复,电厂日耗维持高位,矿方严格按核定产能生产,国内供给难有明显放量,终端电厂难以累库,在5月上半月,价格持续上涨,随后到本月13日,总理召开国常会提出要有效应对大宗商品过快上涨及其连带影响,后半月价格开始下跌走弱。针对6月市场行情,预计终端日耗将继续维持高位,并且还面临迎峰度夏用煤高峰,电厂急需补库,预计供需矛盾依然尖锐,而随着政策调控的升级,供应会有增量释放,但是否能满足旺季用煤需求仍然存疑,预计6月行情依然偏强为主

一、5月行情总结:快速上涨到大幅下跌

本月供需矛盾依然存在,并且在迎峰度夏的预期下,前半个月市场大幅上涨,后半月,随后政策升级,总理国常会开会调控,市场情绪快速走弱,煤价又大幅下跌,整体行情波动剧烈,行情节奏转换迅速。

五一节期间,以产地为代表,销售持续火爆,矿方呈现即产即销状态,价格普遍小幅上涨,而到节后第一周,随着大秦线检修结束,沿海终端电厂也开始采购补库,港口市场价格开启上涨模式。月初北港5500K主流煤种价格在860元/吨左右,到节后第一周的后半周,主流价格涨至900元/吨附近。节后的第二周周三是市场的转折点,第二周的前半周,产地市场继续大幅上涨,并且全面突破今年一月中旬的最高点,同时港口市场情绪高涨,煤价快速走高,有了解当时市场最高价格有到1050元/吨,而到5月13日,总理开国常会开始关注大宗商品价格的大幅上涨,期货快速盘面走跌,市场价格开始逐渐走稳并有小幅下跌。本月第三周,总理再度开国常会,直接点名煤炭,要求煤企增产保供稳价,并且有要求落实具体措施。此次开会,政策等级更高,可执行性更强,甚至还指出期现货的回归,防止炒作等措施。随着期货盘面的大幅下跌,现货市场出货增加,价格快速下跌,产地市场同样受政策调控影响,煤矿价格也快速回调。截止到5月25日,易煤北方港动力煤价格指数5500K报于865元/吨,相对本月14日最高点960元/吨下跌95元/吨,相对4月30日易煤指数816元/吨,上涨49元/吨。

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二、我们认为,5月行情的大涨大跌,需求大幅增加是主因,并且依然是前期供需矛盾的堆砌,叠加保供政策迟迟未落地,市场预期持续发酵导致的价格大幅上涨,而后随着保供政策的升级,顶层政策松动,价格又开始大幅下跌

1、前期供需矛盾的堆砌,保供政策迟迟未落地

今年农历春节之后,一直到当前,疫情防控效果显著,社会经济快速恢复,终端电厂日耗维持高位,全社会用电量同比明显增加20%左右,随着2月底产地保供政策的退出,供给开始减量,产地严格限制煤矿超产,安监局安全检查、环保组检查保持高压态势,煤炭的供给受到一定抑制。在 4 月 30 日召开了一季度中央经济工作会议,原文中“辩证看待一季度经济数据”,并且还要“凝神聚力深化供给侧结构性改革”,说明了高层对目前经济数据的认可。并且政治局在 4 月 30 日的第二十九此集体学习,强调要保持生态文明建设定力,说明环保检查依然会很严格。煤矿保安全,电厂保电力供应,相关部门保供矛盾依然难解,供应增量难有释放。在这种现实需求与市场预期持续发酵下,煤炭价格大幅上涨。

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